納指標普再創(chuàng)新高，AI賽道強勢領(lǐng)漲
事件背景：中東沖突對市場擾動有所減弱后，美股延續(xù)上行。
在多家大型云服務(wù)商和科技龍頭一季度財報季兌現(xiàn)AI相關(guān)收入和盈利預(yù)期，AI數(shù)據(jù)中心和服務(wù)器帶動存儲芯片需求猛增，提振科技板塊等多種積極信號帶動下，標普500今年以來漲幅已超過9%；納斯達克100指數(shù)漲幅約15%。
其中，存儲芯片龍頭公司美光，于本周二股價大漲19%，在過去12個月里上漲了超過860%。此前瑞銀大幅上調(diào)了其目標股價，從每股535美元上調(diào)至1625美元。
事件點評：
截至5月27日，納指標普持續(xù)刷新高位，近期上漲主要是得力于科技板塊支撐和一季度財報盈利兌現(xiàn)。
從基本面看，AI 相關(guān)盈利正在逐步兌現(xiàn)，部分大型科技公司在云計算、AI基礎(chǔ)設(shè)施和算力需求上的收入表現(xiàn)強勁，增強了市場對龍頭科技公司業(yè)績持續(xù)增長的信心。與此同時，AI 服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心擴張帶動存儲芯片、半導(dǎo)體設(shè)備和相關(guān)硬件需求持續(xù)旺盛，進一步拉升科技和半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)，帶動美股寬基指數(shù)上揚。
在AI熱潮的推動下，美光科技公司本周二市值首次突破 1 萬億美元大關(guān)。業(yè)內(nèi)認為，在半導(dǎo)體行業(yè)中，存儲器和存儲是“加速器之外最具吸引力的垂直領(lǐng)域”，強勁的市場需求已經(jīng)導(dǎo)致美光科技的高速內(nèi)存芯片出現(xiàn)短缺，而這一局面預(yù)計至少會持續(xù)到2028年。這也使得美光能夠通過長期協(xié)議鎖定更有利的定價，實現(xiàn)從普通芯片制造商轉(zhuǎn)變?yōu)锳I基礎(chǔ)設(shè)施的核心參與者。
同時，高盛于5月26日將2026年底標普500指數(shù)的目標價從7600點上調(diào)至8000點。認為盈利增長推動了標普500指數(shù)的整體回報，預(yù)計這種趨勢將在未來幾個月繼續(xù)下去。
總的來說，當前美股的持續(xù)上漲是由“企業(yè)盈利超預(yù)期 + AI驅(qū)動市場需求增長”的共同推動。不過，當前美股此次漲幅較集中于科技龍頭和 AI 產(chǎn)業(yè)鏈，短期市場波動可能會有所加大。
年內(nèi)翻倍，韓國股市為什么這么強？
事件背景：受三星電子和SK海力士強勁上漲的提振，韓國股市周三連續(xù)四個交易日上漲，盤中一度站上8400點高位，連日刷新歷史記錄。
事件點評：
截至5月27日，韓國基準股指Kospi年內(nèi)漲幅已突破100%，從開年的4000點一路漲到8400點附近。韓國股市的上漲，主要得力于AI內(nèi)存芯片與日俱增的市場需求。其中SK海力士領(lǐng)跑，年內(nèi)累計漲幅已超過250%。
本輪韓國股市的強力上行，核心驅(qū)動力為兩點。首先是人工智能驅(qū)動的半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展勢頭。AI數(shù)據(jù)中心需要大量專用硬件，特別是高帶寬內(nèi)存芯片。韓國在全球存儲器供應(yīng)鏈中占據(jù)核心地位，而與AI基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的需求提振了芯片制造商的股價。三星電子和 SK 海力士現(xiàn)在占整個 KOSPI 指數(shù)總市值的 42% 至 47% 以上，僅三星的市值最近就突破了歷史性的 1 萬億美元里程碑，兩者成為資金最集中的方向。
其次，除半導(dǎo)體外，韓國重工業(yè)、電力設(shè)備和國防領(lǐng)域等制造業(yè)板塊也受益于全球供應(yīng)鏈。除了技術(shù)，隨著全球經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變，韓國長期押注重工業(yè)和制造業(yè)基礎(chǔ)的努力，也正在獲得巨大回報。
美伊繼續(xù)拉扯，黃金跌破4400美元
事件背景：美國和伊朗在如何重新開放霍爾木茲海峽的問題上仍存在明顯分歧，市場對此前和平協(xié)議的樂觀期望有所降溫。受此影響，金價下落至4380美元/盎司左右。
事件點評：
短期來看，影響金價走勢的最大因素仍然是持續(xù)不斷的中東沖突。5月27日，美國總統(tǒng)特朗普聲稱，美國尚未與伊朗成任何協(xié)議，并否認了由伊朗和阿曼共同管理霍爾木茲海峽的潛在機制。
隨著沖突遲遲未能解決，市場早前的樂觀情緒已經(jīng)開始消退?；魻柲酒澓{的關(guān)閉也給全球能源市場帶來了壓力。油價上漲加劇了全球經(jīng)濟對通脹的擔憂，通脹擔憂通常會迫使各國央行維持高利率，甚至進一步提高利率。黃金通常被視為對沖通脹的工具，但更高的利率增加了持有黃金的機會成本。
市場對于美聯(lián)儲的政策變動判斷，從預(yù)計2026年降息一次，變?yōu)楸３植蛔兩踔習幸淮渭酉ⅰ?/p>
美聯(lián)儲在新主席沃什上任后，曾經(jīng)偏鷹派的政策表態(tài)，也強化了市場對“高利率維持更久”的擔憂，對黃金這種無息資產(chǎn)來說，價格會受到壓制。
不過，從中長期來看，全球央行持續(xù)的購金行為、去美元化趨勢和全球資產(chǎn)重新定價組合在一起構(gòu)成了黃金的長期支撐。短期波動可能較大，但是黃金在抗通脹，穿越周期和避險方面的配置邏輯未改，可作為投資組合多樣化里的“壓艙石”。
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