納指標(biāo)普再創(chuàng)新高，AI賽道強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲
事件背景：中東沖突對(duì)市場(chǎng)擾動(dòng)有所減弱后，美股延續(xù)上行。
在多家大型云服務(wù)商和科技龍頭一季度財(cái)報(bào)季兌現(xiàn)AI相關(guān)收入和盈利預(yù)期，AI數(shù)據(jù)中心和服務(wù)器帶動(dòng)存儲(chǔ)芯片需求猛增，提振科技板塊等多種積極信號(hào)帶動(dòng)下，標(biāo)普500今年以來(lái)漲幅已超過(guò)9%；納斯達(dá)克100指數(shù)漲幅約15%。
其中，存儲(chǔ)芯片龍頭公司美光，于本周二股價(jià)大漲19%，在過(guò)去12個(gè)月里上漲了超過(guò)860%。此前瑞銀大幅上調(diào)了其目標(biāo)股價(jià)，從每股535美元上調(diào)至1625美元。
事件點(diǎn)評(píng)：
截至5月27日，納指標(biāo)普持續(xù)刷新高位，近期上漲主要是得力于科技板塊支撐和一季度財(cái)報(bào)盈利兌現(xiàn)。
從基本面看，AI 相關(guān)盈利正在逐步兌現(xiàn)，部分大型科技公司在云計(jì)算、AI基礎(chǔ)設(shè)施和算力需求上的收入表現(xiàn)強(qiáng)勁，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)龍頭科技公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的信心。與此同時(shí)，AI 服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張帶動(dòng)存儲(chǔ)芯片、半導(dǎo)體設(shè)備和相關(guān)硬件需求持續(xù)旺盛，進(jìn)一步拉升科技和半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)，帶動(dòng)美股寬基指數(shù)上揚(yáng)。
在AI熱潮的推動(dòng)下，美光科技公司本周二市值首次突破 1 萬(wàn)億美元大關(guān)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在半導(dǎo)體行業(yè)中，存儲(chǔ)器和存儲(chǔ)是“加速器之外最具吸引力的垂直領(lǐng)域”，強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求已經(jīng)導(dǎo)致美光科技的高速內(nèi)存芯片出現(xiàn)短缺，而這一局面預(yù)計(jì)至少會(huì)持續(xù)到2028年。這也使得美光能夠通過(guò)長(zhǎng)期協(xié)議鎖定更有利的定價(jià)，實(shí)現(xiàn)從普通芯片制造商轉(zhuǎn)變?yōu)锳I基礎(chǔ)設(shè)施的核心參與者。
同時(shí)，高盛于5月26日將2026年底標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)價(jià)從7600點(diǎn)上調(diào)至8000點(diǎn)。認(rèn)為盈利增長(zhǎng)推動(dòng)了標(biāo)普500指數(shù)的整體回報(bào)，預(yù)計(jì)這種趨勢(shì)將在未來(lái)幾個(gè)月繼續(xù)下去。
總的來(lái)說(shuō)，當(dāng)前美股的持續(xù)上漲是由“企業(yè)盈利超預(yù)期 + AI驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)”的共同推動(dòng)。不過(guò)，當(dāng)前美股此次漲幅較集中于科技龍頭和 AI 產(chǎn)業(yè)鏈，短期市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì)有所加大。
年內(nèi)翻倍，韓國(guó)股市為什么這么強(qiáng)？
事件背景：受三星電子和SK海力士強(qiáng)勁上漲的提振，韓國(guó)股市周三連續(xù)四個(gè)交易日上漲，盤中一度站上8400點(diǎn)高位，連日刷新歷史記錄。
事件點(diǎn)評(píng)：
截至5月27日，韓國(guó)基準(zhǔn)股指Kospi年內(nèi)漲幅已突破100%，從開(kāi)年的4000點(diǎn)一路漲到8400點(diǎn)附近。韓國(guó)股市的上漲，主要得力于AI內(nèi)存芯片與日俱增的市場(chǎng)需求。其中SK海力士領(lǐng)跑，年內(nèi)累計(jì)漲幅已超過(guò)250%。
本輪韓國(guó)股市的強(qiáng)力上行，核心驅(qū)動(dòng)力為兩點(diǎn)。首先是人工智能驅(qū)動(dòng)的半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭。AI數(shù)據(jù)中心需要大量專用硬件，特別是高帶寬內(nèi)存芯片。韓國(guó)在全球存儲(chǔ)器供應(yīng)鏈中占據(jù)核心地位，而與AI基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的需求提振了芯片制造商的股價(jià)。三星電子和 SK 海力士現(xiàn)在占整個(gè) KOSPI 指數(shù)總市值的 42% 至 47% 以上，僅三星的市值最近就突破了歷史性的 1 萬(wàn)億美元里程碑，兩者成為資金最集中的方向。
其次，除半導(dǎo)體外，韓國(guó)重工業(yè)、電力設(shè)備和國(guó)防領(lǐng)域等制造業(yè)板塊也受益于全球供應(yīng)鏈。除了技術(shù)，隨著全球經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，韓國(guó)長(zhǎng)期押注重工業(yè)和制造業(yè)基礎(chǔ)的努力，也正在獲得巨大回報(bào)。
美伊繼續(xù)拉扯，黃金跌破4400美元
事件背景：美國(guó)和伊朗在如何重新開(kāi)放霍爾木茲海峽的問(wèn)題上仍存在明顯分歧，市場(chǎng)對(duì)此前和平協(xié)議的樂(lè)觀期望有所降溫。受此影響，金價(jià)下落至4380美元/盎司左右。
事件點(diǎn)評(píng)：
短期來(lái)看，影響金價(jià)走勢(shì)的最大因素仍然是持續(xù)不斷的中東沖突。5月27日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普聲稱，美國(guó)尚未與伊朗成任何協(xié)議，并否認(rèn)了由伊朗和阿曼共同管理霍爾木茲海峽的潛在機(jī)制。
隨著沖突遲遲未能解決，市場(chǎng)早前的樂(lè)觀情緒已經(jīng)開(kāi)始消退?；魻柲酒澓{的關(guān)閉也給全球能源市場(chǎng)帶來(lái)了壓力。油價(jià)上漲加劇了全球經(jīng)濟(jì)對(duì)通脹的擔(dān)憂，通脹擔(dān)憂通常會(huì)迫使各國(guó)央行維持高利率，甚至進(jìn)一步提高利率。黃金通常被視為對(duì)沖通脹的工具，但更高的利率增加了持有黃金的機(jī)會(huì)成本。
市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的政策變動(dòng)判斷，從預(yù)計(jì)2026年降息一次，變?yōu)楸３植蛔兩踔習(xí)幸淮渭酉ⅰ?/p>
美聯(lián)儲(chǔ)在新主席沃什上任后，曾經(jīng)偏鷹派的政策表態(tài)，也強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)“高利率維持更久”的擔(dān)憂，對(duì)黃金這種無(wú)息資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，價(jià)格會(huì)受到壓制。
不過(guò)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，全球央行持續(xù)的購(gòu)金行為、去美元化趨勢(shì)和全球資產(chǎn)重新定價(jià)組合在一起構(gòu)成了黃金的長(zhǎng)期支撐。短期波動(dòng)可能較大，但是黃金在抗通脹，穿越周期和避險(xiǎn)方面的配置邏輯未改，可作為投資組合多樣化里的“壓艙石”。
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