2026年以來，A股市場并不缺機會。但對投資者來說，真正的體感并不總是和指數(shù)漲跌完全一致：有些階段是指數(shù)漲得快，有些階段是結(jié)構(gòu)跑得快，還有些階段則是看起來都在漲，但不同策略之間的差距已經(jīng)悄悄拉開。
放到量化股票策略里，這種差異更明顯。好買基金研究中心發(fā)現(xiàn)，同樣是今年以來賺錢，A500指增、500指增、1000指增、2000指增和量化選股，賺到的錢并不一樣；同樣是指數(shù)增強，絕對收益領(lǐng)先的策略，也不一定是超額收益最強的策略。
中小盤指增略占上風(fēng)收益分化并不大
今年以來，從好買基金研究中心的跟蹤池來看，五類量化股票策略整體表現(xiàn)都不弱。其中，2000指增平均收益為19.95%，在五類策略中暫居第一；500指增緊隨其后，平均收益為19.89%；1000指增平均收益為19.03%；量化選股平均收益為18.85%。
數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心，2025/12/31-2026/5/15
A500指增的絕對收益相對靠后，平均收益為13.90%。這并不意味著A500指增表現(xiàn)差，而是今年以來不同寬基指數(shù)本身的Beta差異較大。同期中證A500上漲8.21%，明顯低于中證500、中證1000和中證2000約14%左右的漲幅。
可以看到，今年以來賺錢更多的策略線，首先受益于對應(yīng)股票池本身更強的市場表現(xiàn)。2000指增、500指增和1000指增都站在小中盤彈性更強的一側(cè)，因此絕對收益更容易被拉高。
數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心，2025/12/31-2026/5/15
另一個值得注意的現(xiàn)象是，過去幾年里表現(xiàn)常常更突出的量化選股，今年以來并沒有明顯領(lǐng)先于各類指增。其背后原因可能在于，今年市場主線相對集中，寬基Beta本身貢獻較大，小中盤指數(shù)反彈較強，指增產(chǎn)品在跟隨基準上漲的同時還能獲取一定超額；而量化選股雖然配置更靈活，但在行業(yè)主線集中、風(fēng)格輪動較快的環(huán)境下，若沒有持續(xù)壓中最強方向，收益優(yōu)勢就不一定能完全體現(xiàn)。換言之，今年并不是“越靈活越占優(yōu)”，而是“站在哪個Beta上”同樣重要。
超額收益換了答案A500指增暫時領(lǐng)先
如果只看絕對收益，2000指增和500指增最亮眼；但指增策略不能只看“賺了多少”，還要看相對基準多賺了多少。
從超額收益看，截至2026年5月15日，A500指增平均超額收益為5.70%，在四類指增中暫居第一；2000指增平均超額為5.57%，500指增為5.55%，1000指增為4.72%。
數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心，2025/12/31-2026/5/15，策略表現(xiàn)按產(chǎn)品等權(quán)平均計算
這里有兩個細節(jié)值得注意。
第一，A500指增的絕對收益并不最高，但因為對應(yīng)基準漲幅相對較低，且樣本產(chǎn)品整體仍取得了不錯收益，最終超額表現(xiàn)更突出。
第二，500指增、1000指增和2000指增的基準漲幅非常接近，策略平均收益的細小差異會直接反映到超額排名上。
小盤和中盤指增更賺錢核心還是Beta和結(jié)構(gòu)性行情
為什么今年以來2000指增、500指增和1000指增的絕對收益更靠前？
第一，基準Beta本身更強。同期中證500、中證1000和中證2000漲幅均在14%左右，而中證A500漲幅為8%左右。指增產(chǎn)品一般不會完全脫離自身基準，因此當小中盤指數(shù)本身更強時，對應(yīng)指增策略的絕對收益自然更容易靠前。
第二，今年A股行情仍然帶有較強的結(jié)構(gòu)性特征。市場數(shù)據(jù)顯示，2026年以來A股并非簡單普漲，AI算力、光模塊、半導(dǎo)體、PCB、存儲等硬科技方向多次成為資金主線，市場呈現(xiàn)“主線集中、內(nèi)部輪動加快”的特征。進一步看，今年漲幅較突出的科技成長和高端制造方向，很多本身就更多分布在中證500、中證1000這類中小盤寬基中。因此，當市場主線圍繞AI算力、半導(dǎo)體、硬件鏈條和高端制造展開時，500、1000指增天然更容易站在這輪結(jié)構(gòu)性行情的受益區(qū)域里。
數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心，2025/12/31-2026/5/15，策略表現(xiàn)按產(chǎn)品等權(quán)平均計算
指增不是看一段行情長期持有更重要
總體來看，今年以來五類量化股票策略的表現(xiàn)可以概括為：
1.絕對收益看，2000指增、500指增和1000指增更靠前；
2.量化選股略微落后于這3類中小盤指增；
3.超額收益看，A500指增暫時領(lǐng)先。
不過，指增策略的核心并不是押中某一段最強風(fēng)格，而是在較長周期里持續(xù)積累相對基準的超額收益。短期排名會受到市場風(fēng)格、行業(yè)主線、樣本數(shù)量和基準漲跌影響，單一階段的領(lǐng)先并不等于長期勝出。對投資者而言，比起頻繁在不同指增類型之間切換，更重要的是理解產(chǎn)品所跟蹤的基準、接受階段性波動，并給量化模型足夠長的時間去體現(xiàn)穩(wěn)定性。
因此，今年以來哪類指增最賺錢，答案取決于看的是什么指標；但真正決定持有體驗的，仍然是長期超額能否持續(xù)。
風(fēng)險提示：
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